Что такое фьючерсы и чем они отличаются от акций и форвардных контрактов?

11 1

В сфере инвестиций и биржевой торговли часто используются термины «акции» и «фьючерсы». С акциями все предельно ясно. Это ценные эмиссионные бумаги, которые дают владельцу право на часть имущества и прибыли. Акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Бывают именные акции, данные о их владельце вносится в учредительные документы компании, и акции на предъявителя. Акции на предъявителя можно свободно выставлять на продажу, при смене владельца перерегистрация не требуется.

Что такое фьючерсы

Фьючерс – это дериватив (контракт, форвард, то есть производный финансовый инструмент). Фьючерс представляет собой договор купли-продажи, который является обязательством (а не правом, как в опционах) продать для одной стороны и купить для второй базовый актив через определенный промежуток времени по фиксированной стоимости.

Что такое базовый актив

Под базовым активом подразумевается любой биржевой товар: акции, валюта, индексы, процентные ставки или товары. Он так и называется: фьючерс на акции, валютный фьючерс и т.д.

Чем фьючерсы отличаются от форвардных контрактов

На первый взгляд, фьючерс является форвардным контрактом. Однако это неверно. Фьючерсами торгуют на бирже, которая выступает гарантом сделки. Это не одноразовое предложение, а повторяющееся, которое можно многократно выставлять на торги и перепродавать. Форвардный контракт – договор купли-продажи, который заключают между собой продавец и покупатель самостоятельно, вне биржи. Они самостоятельно несут ответственность за его исполнение. Форвардный контракт можно заключать на любые товары и ценные бумаги, не только на те, которые торгуются на бирже.

История фьючерсов: откуда они пошли

История фьючерсов берет свое начало в Японии. Еще в средние века в Осаке существовала биржа, на которой выставлялся на торги будущий урожай злаков (риса). Но правильнее считать прообразом современной фьючерсной биржи торги в Чикаго, в середине XIX века. Сюда съезжались с окрестностей фермеры и покупатели, чтобы заключить сделку купли-продажи животноводческой и зерновой продукции.

Однако рынок был в полном смысле слова стихийным – никто толком не взвешивал продукт, не оценивал его качество, а иногда оказывалось, что предложение настолько превышает спрос, что невозможно даже покрыть расходы (бывало и наоборот). Тогда предприимчивые фермеры и их оппоненты начали заключать контракты «наперед» — фермер весной брал на себя обязательство поставить осенью купцу партию зерна. Но хранить его он должен был, к примеру, пока не сойдет лед с реки, то есть до следующей весны. А потом должен будет отгрузить для перевозки и отправить владельцу. Понятно, что за это время цена могла значительно упасть. Чтобы не оказаться в убытке, купец, в свою очередь, тоже ехал сразу к переработчику и заключал с ним контракт на поставку этого зерна в будущем.

Чтобы упорядочить эту торговлю, в  1848 в Чикаго была открыта первая биржа, которую назвали «Торговой палатой». Там и начали торговать обязательствами – то есть фьючерсами. Вскоре эти контракты начали перепродавать. К примеру, если фермер не мог или не хотел по какой-то причине продавать свое зерно по заранее заключенному договору, то он мог перепродать фьючерс другому фермеру, менее расторопному, который не успел заключить контракт на поставку зерна. Покупатель фьючерса мог сразу сорвать большой куш, к примеру, в случае неурожая. Он покупал договор дешево, а к моменту поставки цена взлетела. Но могло быть и все с точностью до наоборот – стоимость могла значительно упасть. Таз зародилась торговля фьючерсами, которые позже стали одним из основных финансовых инструментов.

Фьючерсы, по сути, появились как инструмент хеджирования – для защиты от рисков. Это ликвидный финансовый инструмент, однако и он сам по себе несет риски по причине нестабильности цены.

Фьючерсы в биржевой торговле

Как мы уже сказали, фьючерс, в отличие от опциона, является обязательством. Гарантом по обязательству выступает биржа, через которую торгуются фьючерсы. Биржа назначает величину гарантийного обеспечения – это залог, задаток, который должен быть на счету трейдера, чтобы в случае минусмовой сделки перекрыть разницу. Если денег на счету трейдера недостаточно, то позиции закрываются автоматически (маржин-колл). После исполнения фьючерсного контракта, если сделка была удачной, задаток размораживается и трейдер дополнительно получает прибыль. Если цена рынка изменится на сколько-то пунктов против – трейдер должен будет оплатить эту разницу.

Зачем сейчас нужны фьючерсы?

Это такой же полезный финансовый инструмент, как и любые деривативы. Рассмотрим, к примеру, нефтедобычу. Добывающей компании нужно планировать деятельность, чтобы получить прибыль. Но никто не знает, сколько будет стоить добытая нефть через несколько месяцев или полгода. Чтобы минимизировать свои риски, она заключает сделку с покупателем – продает фьючерсы. И эти фьючерсы становятся объектом биржевой торговли. Если трейдер считает, что они продаются по заниженной цене и на них можно заработать – он покупает фьючерсы, чтобы в дальнейшем их продать. Таким образом устанавливается справедливая цена и перераспределяются капиталы разных компаний и стран, развивается мировая экономика.

Leave a Reply

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *